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股价暴跌七成创新低紫金银行轻视制造业而告急

2021-08-03 16:10:28 来源:财经自媒体
股价暴跌七成创新低紫金银行轻视制造业而告急

  原标题:股价暴跌七成创新低,紫金银行轻视制造业而告急?

  来源:商业大咖研究院

  近日,紫金银行股价再创历史新低,在其阴雨绵绵的大跌之下,转债又进入投资者的视野中。

  据了解,按照紫金银行发债时的约定,当前该行股价早已触发下调转债价格的指令。

  因此为了快速增加注册资本,提升银行资本充足率,该行董事会正式建议下调可转债价格,但截止目前并未确定最终转股价。

  股价创历史新低

  7月23日,紫金银行股价收报3.47元/股,再次创出历史新低,并且这已是本周第三个新低,未来股价是否能止跌回升,或许还是个未知数。

  据了解,紫金银行股价今年已经大跌15.57%,若从其历史最高价11.5元/股测算,该行股价已跌近70%。①

  然而,在其持续阴跌之际,紫金银行的可转债也迎来了新的转机,即下调转股价。

  资料显示,紫金银行可转债在发行时即设置了转股价特别向下修正条款,执行条件为该行A股收盘价出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日低于“紫银转债”当期转股价格的80%。

  截至7月20日,紫银转债已触发下修条件,公司董事会正式向股东大会提请向下修正转债转股价事项,当日即发布相应公告。

  根据公司转债发行公告,紫银转债下修转股价应不低于以下四者的最高值:股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价;前一交易日公司A股股票交易均价;最近一期经审计的每股净资产;股票面值。②

  以7月20日股价和2021年一季报为基础计算,上述价格分别为3.58元/股、3.48元/股、4.05元/股、1.00元/股,因此本次下修后的转股价理论上不得低于4.05元/股。

  由此可见,以公司最大下修幅度为假设,新转股价为4.05元/股。

  但由此将产生几点影响:在正股股价为3.48元的情况下,转债平价将由75.05元提升至86.60元,平价提升幅度为15.37%;转债价格为104.87元的情况下,转债平价溢价率将由39.73%降低至21.96%,下修后的紫银转债相比之下估值合理;后市看转债的高估值虽然有所改善但核心驱动力还是正股走势。②

  值得注意的是,7月20日,紫金银行董事会会议审议通过了公司“十四五”发展战略规划的议案。两个议题一并审议通过,反映了该行对于价值百科管理的重视,向市场积极传递了其战略转型和促进转股的积极意图。

  据悉,近日市场对于紫金银行可转债下修还是非常关注的。公司在与投资者的交流中也表达了比较强烈的转股意愿,希望通过下修促进转股率的提高,补充公司的核心一级资本充足率,提高公司的经营能力。

  制造业贷款占比太低

  事实上,导致紫金银行转股下调的原因是股价大跌,但导致股价大跌的原因确是公司整体业绩持续跑输同行。

  据紫金银行发布2020年报,经营效益方面,紫金银行全年实现营业收入44.77亿元,同比下降4.25%;净利润14.41亿元,同比增长1.72%。

  从营收结构来看,紫金银行中间业务衰减较为严重,实现手续费及佣金净收入1.26亿元,同比下降43.93%。③

  值得一提的是,公允价值百科变动损益为-0.73亿元,亏损同比扩大163.94%。该公允价值百科变动损益全部为交易性金融资产公允价值百科变动损益。

  最终对比发现,2020年紫金银行的营收、净利各项增速均创近十年来最低,且在所有A股38家上市银行中,紫金银行的营收增速垫底。

  虽然去年因疫情影响,以及国家鼓励金融机构让利,但是让利不等于让营收,紫金银行业绩指标增速下滑,且大幅跑输同行,只能说明其主营业务竞争力弱,以及成长性严重不足。

  另外,紫金银行2021年一季度数据也不太理想。据悉,该行营收增速更是暴跌22.14%,位列所有上市银行倒数第一,这种场景在整个银行板块都是十分罕见且稀有的。③

  从一季报分析,下滑颓势主要受中间业务、投资收益减少等因素拖累。

  紫金银行今年一季度营收中,手续费及佣金净收入为0.22亿元,同比降45.72%;公允价值百科变动收益为-0.5亿元,亏损同比扩大305.94%,主要原因为交易性金融资产公允价值百科变动损益减少。

  与A股8家上市农商行对比,今年一季报的营收、净利等业绩增速均是排名倒数第一。作为全国首家A股上市的省会城市农商行,可以说紫金银行的表现远未达到公众期待值。

  与此同时,监管层接连发文,要求银行加大制造业金融支持力度,例如银保监会今年4月发布的《关于做好2021年制造业金融服务有关工作的通知》等,很多银行也都提出要聚焦先进制造业。

  但立足于江苏这个制造业大省,紫金银行对于制造业的支持却显得十分孱弱。从贷款投向的行业分布来看,2020年紫金银行投向制造业的贷款仅为70.41亿元,在所有A股38家上市银行中垫底。③

  紫金银行5.83%的制造业贷款投放占比,不仅是8家A股上市农商行中最低的,在江苏9家上市银行中,也只有紫金银行的制造业贷款投放占比低于10%。由此可以看出,紫金银行对于制造业发展的帮助非常有限。

  此外,紫金银行资本充足率也出现下降。一季度末,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.34%、10.16%、10.16%,分别较上年末下降1.47个、1.03个、1.03个百分点。

  伴随业绩平平、问题重重,紫金银行的股票一直阴跌不止。年报显示,该行最近一期经审计的每股净资产为4.05元,股价已经持续“破净”。二级市场投资人“用脚”投票,对紫金银行的发展状况并不看好。

  高层变动频繁

  除此之外,紫金银行的高管团队长期存在大幅调整,或许也是该行业绩不稳定的因素之一。据悉,紫金银行在组建后选出的首任董事长是黄维平。不过三年后,江南农商行行长张小军空降紫金银行,担任董事长,黄维平变为紫金银行副董事长。

  值得注意的是,目前A股6家江苏上市农商行中,只有紫金银行一家设有副董事长职位,其他5家农商行均只有董事长,或许这个副董事长是专门为黄维平摆设的。

  除了担任紫金银行副董事长之外,黄维平还任江苏溧水农商行董事。2019年副董事长黄维平因个人原因被有关部门要求配合调查,不能正常履职,于是辞去董事等职务。①

  2020年3月杨玉虹因股东单位拟向紫金银行委派董事,申请辞去监事、监事会提名与履职考评委员会委员职务。李金亮因自身工作原因辞去董事、董事会金融消费者权益保护委员会委员等职务。

  2020年6月,银保监会核准孔小祥、薛炳海董事任职资格,核准曹晓红独立董事任职资格。2020年8月,紫金银行董事长张小军因到龄不再担任该行董事长,行长汤宇接棒张小军担任紫金银行董事长。此外,紫金银行聘任史文雄为行长,许国玉为副行长。①

  作为继青岛银行刘鹏之后,上市银行中又一位“80后”副行长,许国玉的上任备受市场关注。

  据公开信息显示,许国玉出生于1980年10月,博士研究生学历,金融从业年限12年。曾任华泰证券研究所研究员、融资融券部高级经理,江苏省农村信用社联合社业务发展部高级经理、金融市场部高级经理,2019年9月起任紫金银行行长助理。

  然而,对于紫金银行启用八零后副行长一事,笔者是十分看好的。要知道,传统农商行大多数都缺乏人才,特别是高质量年轻化的青年人才,更是十分稀缺。毕竟年轻化的管理团队更有活力和竞争力,也更能快速适应千变万化的市场行情。

  但一切用业绩说话,希望紫金银行在新的八零后副行长许国玉的加盟下,今年上半年能有不错的业绩表现,否则高管年轻化顶多就是接班人的走过场。

责任编辑:陈嘉辉

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